Комплексний аналіз міжнародної допомоги, валютних інтервенцій НБУ, експортних потоків та обслуговування суверенного боргу на основі даних НБУ, Мінфіну та МВФ.
Зведені метрики фінансово-валютної моделі за 2026 рік
Прямий причинно-наслідковий ланцюг між траншами та інтервенціями
Помісячна динаміка надходжень, відтоку та резервів НБУ
Стовпці — абсолютні значення в $B, лінія — резерви НБУ
Номінальний експорт ≠ чиста валюта для резервів
Повна модель валютних потоків у млрд дол. США
| Місяць | ЄС | США | МВФ+ | АПК | IT | Інші | Приплив | НБУ інт. | Борг | Відтік | Резерви |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Всього | 10.0 | 6.3 | 4.6 | 26.1 | 6.9 | 19.5 | 73.4 | 43.3 | 8.0 | 121.1 | — |
12 ключових тез про стан валютної системи України
НБУ продав $4.77B — максимум з грудня 2024. Відтік резервів −$5B за 2 місяці (берез.–квіт.). Дефіцит ПБ у квітні: −$6B.
Виплати 96.8 млрд грн. Сезонне зростання агроекспорту частково нейтралізує тиск — природний хедж календаря.
94.2 млрд грн (~$2.1B). Збіг із завершенням агросезону. Ризик тиску на резерви у разі затримки EU-траншу.
Перший транш Ukraine Support Loan $1.1B. Інтервенції −11.2%. Це не флуктуація — це початок нового режиму фінансування.
Ukraine Support Loan 45 млрд євро = 43% усього зовнішнього фінансування 2026. Будь-яка затримка траншу негайно б'є по резервах.
Імпортний складник <3%. Кожен $1 IT-виручки ≈ $1 чистої валюти. Зростання сектору на 4.7% YoY у Q1 2026.
Урожай 2026: 83.6 млн т (+4.5% YoY). Серпень–листопад — пік відвантажень. Збіг із борговими піками — вбудований стабілізатор.
НБУ не купив жодного долара за січень–травень. Виключно продаж: $43.3B за рік. Мета — поглинути гривневу масу від конвертації траншів.
За умови ритмічного надходження EU-траншів у Q3–Q4. Зниження до $48.2B у квітні буде повністю компенсовано до грудня.
Нетто-відтік бізнесу поза АПК/IT: ~$3.5–4.5B/міс. Енергоносії, побутова техніка, авто. Це хронічна структурна вада ПБ.
Кредитна (не грантова) природа USL нарощує зовнішній борг. 2027–2028 — пікові роки виплат. Переговори про реструктуризацію — вже 2026.
Березневий транш 1.1 млрд СПЗ (~$1.5B) разом зі Світовим банком. Програма МВФ — умова для решти кредиторів зберігати support.